Podczas piątkowej sesji na warszawskiej giełdzie Orlen doświadczył znacznej przeceny akcji. Ich wartość spadła o 6,6 proc., osiągając 131,50 zł, co oznacza cofnięcie niemal o 20 proc. od wrześniowego rekordu. Inwestorzy surowo rozliczyli koncern z niespełnienia rynkowych oczekiwań, zepchnąwszy kurs na terytorium technicznej bessy.
Pomimo imponującego wzrostu wyników – zysk EBITDA LIFO w trzecim kwartale 2026 roku wzrósł o 66 proc. rok do roku, a przychody ze sprzedaży o 31 proc. – oczekiwania były wyższe. Skonsolidowany zysk netto wyniósł 5,61 mld zł, ale był o 25 proc. niższy od konsensusu. Na wyniki negatywnie wpłynął m.in. głęboki ujemny wpływ hedgingu. Wynik EBITDA LIFO, choć znaczący, okazał się o 3,5 proc. niższy od oczekiwań.
Segment Downstream tradycyjnie wniósł największy wkład do wyników operacyjnych, jednak analitycy zwracają uwagę na ukryte ryzyka związane z marżami w rafinacji. Zbalansowanie wyników utrudnił spadek wykorzystania mocy produkcyjnych w sektorze chemicznym. Zakłady we Włocławku pracowały na poziomie 42 proc. możliwości w segmencie nawozów.
Mimo spadku cen akcji, Orlen utrzymał solidne fundamenty płynnościowe. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (OCF) wyniosły 12,7 mld zł, przewyższając rynkowe oczekiwania. Segment Consumers & Products pozytywnie wpłynął na wyniki dzięki dywersyfikacji geograficznej, kompensując niższe marże na stacjach w Polsce lepszymi wynikami za granicą oraz wzrostem sprzedaży pozapaliwowej.
Analitycy podkreślają, że mimo przeceny, Orlen wciąż ma silną pozycję rynkową i zdolność do generowania gotówki, co daje perspektywy na stabilny rozwój w przyszłości. Warto jednak obserwować detale finansowe i geopolityczne otoczenie, które mogą wpływać na kolejne wyniki koncernu.
Dodaj komentarz